Почему экономике Казахстана не поможет даже возможная нестабильность в США
Выраженная реакция отечественного валютного рынка на новость о заболевании коронавирусом американского президента в очередной раз подтвердила высокую подверженность обменного курса тенге к внешним шокам.
ДЕВАЛЬВАЦИИ КОНЦА НЕ ПРЕДВИДИТСЯ
Напомним, что в последний день сентября, когда утром по алматинскому времени транслировались первые дебаты кандидатов в президенты США, не стеснявшихся в выражениях и ведших себя весьма агрессивно для своего почтенного возраста, средневзвешенный курс доллара поднялся на Казахстанской фондовой бирже (KASE) на 2,23 тенге до 431,81 тенге.
В большей степени подорожала единая европейская валюта – на 5,51 тенге до 507,51 тенге. Это и неудивительно, поскольку трейдеры и инвесторы по всему миру изрядно напряглись от столь напряженного и непредсказуемого хода дебатов, во время которых затрагивалась тематика отношений США с Китаем и Россией, традиционно влияющая на рынки не лучшим образом в последнее время.
В четверг, 1 октября, наступила успокоительная пауза, сказавшаяся и на обменном курсе казахстанской валюты, окрепшей по итогам торгов на 2,49 тенге до 429,32 тенге.Заметно подешевела в этот день и единая европейская валюта – на 3,51 тенге до 504,0 тенге.
Но в пятницу, 2 октября, когда стало известно о заболевании президента США Дональда Трампа, рынок вновь развернулся и доллар завершил этот день подъемом на KASE на 1,86 тенге до 431,18 тенге, тогда как евро укрепился на 1,90 тенге до 505,90 тенге.
Поэтому даже неспециалистам в рыночных делах несложно предсказать, как теперь поведет себя обменный курс национальной валюты в течении месяца, оставшегося до президентских выборов в США, назначенных на 3 ноября.Волатильность его будет весьма высокой.
Конечно, временами тенге может укрепляться, как это нераз наблюдалось в последнее время. К примеру, с отметки в 424,57 тенге, достигнутой к началу мая текущего года, доллар подешевел до 397,31 тенге 6 июня или на 6,4 %. Затем курс не раз колебался в обе стороны, и в итоге в начале октября доллар все же отыграл потери, перевалив за отметку в 431 тенге.
Если же посмотреть динамику обменного курса тенге в более длительной ретроспективе, то получается, что за последнее десятилетие с «хвостиком» казахстанская валюта подешевела к американской примерно в 3,6 раза, а в абсолютном выражении – на 310 тенге или примерно на 26 тенге ежегодно.
Если в начале 2009 года ее обменный курс был на отметке в 120,79 тенге, то после одномоментной февральской девальвации он был поднят Нацбанком до уровня в 150 тенге с колебаниями вокруг него в узком коридоре.
Спустя пять лет, в феврале 2014 года, Нацбанк вновь поднял середину этого коридора – на этот раз до 185 тенге, а с 20 августа 2015 года и вовсе вместе с правительством отпустил курс в свободное плавание.
Правда, таковым оно было лишь поначалу, а потом фактически курс удерживался в границах неявного коридора.
В прошлом же году, после смены высшего политического руководства страны, границы эти были заметно сужены, поскольку нынешний глава государства неоднократнотребовал от Нацбанка обеспечить стабильность обменного курса тенге.
Тем не менее, как следует из отечественной истории управления обменным курсом национальной валюты, при первой же возможности государство вполне спокойно дает отмашку на пересечение долларом очередной исторической отметки.
Так, после того, как в начале ноября 2015 года «зеленый» пересек планку в 300 тенге, в Нацбанке несколько лет упорно отрицали саму возможность достижения долларом уровня в 400 тенге, мобилизовав для этого СМИ, соцсети и часть экспертного сообщества.
Однако, как только в марте этого года случился «черный» понедельник, когда падение цен на нефть совпало с введением режима ЧП в Казахстане из-за пандемии коронавируса, и эта историческая планка была легко пересечена, хотя в Нацбанке прекрасно понимали, что девальвация лишь ухудшит кризисную ситуацию, в которой оказались население и бизнес.
По этой причине очередные прогнозы экспертов о скором достижении долларом рубежа и в 500 тенге не выглядят сейчас чересчур пессимистичными – ведь до этого уровня достаточно девальвировать тенге всего лишь на 16 % от нынешней отметки!
Для сравнения: в феврале 2009 года казахстанская валюта была девальвирована на 25 %, в феврале 2014 года – примерно на 20 %, а за март текущего года тенге ослаб на 17,4 %.
КАК ТЕПЕРЬ НАПОЛНЯТЬ МУЛЬТИВАЛЮТНУЮ КОРЗИНУ?
Стоит вспомнить и о том, что за перманентной девальвацией тенге стоят не только интересы влиятельных экспортеров, контролирующих добычу нефти, металлов и другого сырья, делающего погоду во внешней торговле Казахстана.
Свой фискальный интерес здесь есть и у государства, получающего от девальвации значительную курсовую разницу по активам Национального фонда и долларовой части инвестиционного портфеля пенсионных накоплений в «ЕНПФ», не говоря уже о причитающейся ему доле в экспортном валютном «пироге».
Когда цены на нефть низки и поступления от налогов нефтяных компаний в бюджет и Нацфонд снижаются, эти потери вполне успешно замещаются за счет девальвации тенге, поскольку Минфин ведет учет активов фонда в теньговом эквиваленте, тогда как инвестируются они Нацбанком в основном в долларовые инструменты.
Зарабатывают на девальвации также и ФНБ «Самрук-Казына», контролируемые им нацкомпании, занятые добычей и экспортом сырья, банки и их вкладчики, имеющие долларовые депозиты, и даже те, кто держат инвалюту просто под матрацем!
По этой причине курс на дедолларизацию экономики, объявленный несколько лет тому назад, вряд ли приведет к окончательной победе над долларом в нашей стране.
Так, в августе по данным Нацбанка объем теньговыхдепозитов снизился на 1,1 %, а валютных – увеличился на 1,7 %, что выразилось в уровне долларизации на конец месяца в 40,2 %.
На рынке наличной валюты августовские расходы населения увеличились к июлю (на нетто-основе) на 29,3 %! Так что иностранная валюта по-прежнему еще долго будет оставаться ключевым элементом в сбережениях населения, бизнеса и самого государства, как бы последнее не боролось за укрепление позиций тенге на внутреннем рынке.
Правда, с учетом обостряющейся внутриполитической ситуации в США и сложного положения там из-за пандемии коронавируса позиции доллара не выглядят сегодня столь уж безупречными. Ведь «зеленый» в этом году заметно ослабел к ключевым мировым валютам еще и по причине неопределенности в торговых отношениях США с Китаем, временами переходивших в горячую фазу откровенной «войны».
Не все так просто и с евро, хотя по мере ослабления позиций доллара эта валюта значительно подорожала в текущем году. Ведь и в Евросоюзе сейчас сложная экономическая ситуация, а его члены продолжают преподносить один сюрприз за другим, угрожая целостности этого интеграционного образования. До сих пор не закончен цивилизованный развод ЕС с Великобританией, причем последняя до сих пор остается на союзной карте, изображенной на евро-банкнотах, что выглядит весьма странно.
Свои проблемы и у российского рубля, хотя его позиции смотрятся заведомо прочнее по сравнению с тенге по причине большего масштаба российской экономики, ее успешной диверсификации в условиях обмена санкциями с Западом и растущего объема международных резервов Центробанка.
Сейчас рублю угрожают не только новые западные санкции – свой негативный вклад вносит политическая напряженность в Беларуси, которую России приходится поддерживать значительными финансовыми вливаниями, и вооруженный конфликт Азербайджана с Арменией.
Тем не менее, пока интерес к рублю растет более высокими темпами по сравнению с долларом и евро. В августе расходы населения на покупку наличных российских рублей выросли в 2,2 раза по сравнению с июлем, тогда как по доллару сложился прирост на 11,9 %, а по евро – на 14,0%.
По сравнению с этими ключевыми для внутреннего рынка валютами сейчас гораздо лучше смотрится для сбережений китайский юань. Поскольку экономика нашего восточного соседа начала восстанавливаться раньше, то она стала расти первой среди крупнейших стран мира уже во втором квартале текущего года.
Благодаря такой поддержке, с весны начал укрепляться и юань к доллару, а с июня он прибавил более 4 %. При этом дальнейшие перспективы китайской валюты оцениваются аналитиками весьма оптимистично не только из-за возобновившегося роста экономики Поднебесной, но и вполне возможного поражения Дональда Трампа на президентских выборах. Ведь в отличие от него соперничающий с ним на выборах Джо Байден считает противником США Россию, тогда как Китай он называет серьезным конкурентом.
В общем, раскладывать сбережения в мультивалютной корзине сейчас непросто. Поэтому стоит помнить и о том, что, помимо сугубо денежных сбережений, сегодня на рынке есть и другие инструменты, позволяющие диверсифицировать личный портфель накопленного.
Можно вполне легально приобретать золотые слитки (этот металл значительно подорожал в текущем году), инвестировать в недвижимость (темпы роста цен на перепродажу благоустроенного жилья и сдачу его в аренду вполне сопоставимы со ставками по теньговым вкладам), ценные бумаги, страховые продукты, не говоря уже о быстро дорожающих продуктах питания. За год последние поднялись в цене в целом на 13,4 %, обеспечив доходность на уровне теньговых депозитов. При этом гречка подорожала почти на 70 %, мука – на четверть, сливочное масло – на 17,4 %, фрукты – на 22,1 %!
Тулеген АСКАРОВ, специально для «Ведомостей Казахстана»
Автор:
Экономические ведомости
